5月26日，A股市场继续呈现鲜明的结构性分化格局。全市场个股下跌数量多于上涨数量，但深证成指、创业板指均收涨。ETF涨幅前十均被有色金属与黄金股ETF包揽，前一交易日大涨的科创芯片设计ETF、电网设备ETF则跌幅居前。
值得关注的是，资金"边涨边撤"，5月25日超400亿元资金从ETF市场净流出，宽基指数ETF、芯片相关ETF资金净流出较多。
有色金属与黄金股ETF领涨
5月26日，有色金属与黄金股全面爆发，有色ETF富国居全市场涨幅首位，截至收盘，有色ETF富国涨3.86%，其跟踪的指数中，铜、铝两大板块的权重合计超50%，并涵盖稀土、钨、钼等战略金属品种。另外，黄金股ETF国泰、黄金股ETF工银、黄金股ETF华夏等多只ETF涨超3%。
科技硬件板块出现明显回调，多只科创芯片设计ETF跌超3%。电网设备、医药、消费等板块表现不尽如人意，相关ETF普遍收跌。
股票型ETF成交额方面，5月26日，科创芯片ETF嘉实以72.88亿元居首位，较上周日均成交额放量约16%；创业板成长ETF华夏成交18.16亿元，较上周日均成交额接近翻倍。
跨境ETF方面，中韩半导体ETF华泰柏瑞以72.87亿元成交额居首位，但较上周日均成交额117.97亿元大幅萎缩。恒生科技ETF华夏、恒生科技ETF华泰柏瑞、香港证券ETF易方达均较上周实现大幅放量。
债券型ETF方面，科创债ETF整体活跃。其中，科创债ETF南方成交83.19亿元，较上周日均成交额40.90亿元接近翻倍；科创债ETF汇添富成交81.47亿元，较上周日均成交额53.95亿元也大幅放量。
宽基指数ETF遭大量资金净流出
5月25日，市场情绪火热，但资金"边涨边撤"，全市场ETF合计净流出约436亿元。
宽基ETF遭遇大规模净流出。其中，四只大型沪深300ETF当日合计净流出逾217亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流出65.60亿元，沪深300ETF华夏净流出57.41亿元，沪深300ETF易方达净流出47.90亿元，沪深300ETF嘉实净流出46.32亿元。同时，上证50ETF华夏、中证500ETF南方净流出额均超过30亿元，科创50ETF华夏、中证1000ETF南方、创业板ETF易方达等净流出额均超过10亿元。
此外，随着芯片半导体相关ETF大涨，多只相关主题ETF均遭遇资金净流出，多空分歧加剧。5月25日，科创芯片ETF嘉实净流出7.50亿元，半导体设备ETF国泰净流出5.04亿元，科创半导体ETF华夏净流出3.73亿元。
不过，主题ETF资金流向结构分化，部分产品获大额资金净流入。5月25日，消费电子ETF华夏净流入6.88亿元，居全市场首位；通信ETF华夏、有色金属ETF南方净流入额均超过5亿元，工业有色ETF、机器人ETF华夏等均有较多资金净流入。
主力资金方面，5月26日沪深两市主力资金净流出713.35亿元，资金偏向保守。当日A股市场总成交额达3.26万亿元，其中电子板块成交额超万亿元，主力资金净流出超234亿元。
从申万一级行业来看，当日只有四个行业主力资金呈现净流入态势，分别为非银金融、建筑材料、钢铁、煤炭，上述行业获主力资金净流入分别为3.15亿元、2.40亿元、1.63亿元、0.46亿元。净流出方面，电子、计算机、机械设备行业主力资金流出较大，主力资金净流出234.37亿元、105.58亿元、87.12亿元。
近期A股资金流向整体趋势
近期A股出现了明显的"资金大迁徙"现象：大盘宽基遭抛售，超700亿资金撤离ETF，沪深300、科创50等大盘宽基成重灾区。与此同时，中小盘逆势吸金，中证1000/2000相关ETF成为资金的"避风港"。
数据显示，5月份以来资金从宽基ETF流出的迹象极为明显。5月13日全市场ETF曾出现连续7个交易日净流出、累计超2170亿元的情况，其中仅沪深300相关的ETF净流出就高达770多亿元。5月上旬和中旬的多份周报也显示，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF等大盘宽基均遭遇了百亿级别的净赎回。
市场风格切换迹象明显，机构资金从高估值的"大盘权重/抱团股"向被长期边缘化的"中小盘科技成长股"转移。在存量博弈下，大盘股由于前期涨幅较大、估值偏高，资金获利了结意愿强烈；而中小盘股历经长期的"去泡沫化"，不少拥有核心技术但被错杀的标的迎来了估值修复的窗口期。
ETF市场结构性变化
年内新发ETF遇冷，市场加速出清。数据显示，今年以来ETF市场迎来恒生科技、电网设备、半导体材料设备、商业航天等多个板块强势"吸金"。国泰基金年内规模增长476.14亿元，因申赎净流入带来302.25亿元的规模增长，旗下国泰中证半导体材料设备主题ETF、国泰中证全指通信设备ETF、国泰黄金ETF分别因申赎净流入增长115.42亿元、98.74亿元、93.61亿元。
当前，A股市场行业主题ETF交易热度最高的板块是科技板块、高端制造业板块。从估值来看，ETF跟踪规模最高的30个指数中，卫星通信、国证芯片、科创芯片、创业板指数、半导体材料设备等的估值均处在历史高位。
机构观点
ZFX山海证券表示，资金流确实能反映短期情绪与配置偏好，但更关键的是流出是否伴随成交萎缩与杠杆收缩，从而决定回撤是短期修复还是趋势延续。从历史经验看，资金流与价格并非总是同步，部分阶段甚至会呈现反向关系。
业内人士认为，在市场震荡背景下，资金短期更倾向于通过低波动资产进行防御性配置，ETF资金流向也反映出市场情绪阶段性趋于谨慎。
【常见问题】
问题1：资金大幅净流出是否意味着市场行情结束？
回答1：资金大幅净流出并不意味着行情终结。从历史经验看，资金流与价格并非总是同步，部分阶段甚至会呈现反向关系。ETF资金大幅流出更多反映市场成交额的异常放量，若成交额回归平稳，慢牛行情更可持续。当前市场资金从宽基ETF流出，但部分主题ETF仍获得资金净流入，显示资金在进行结构性调整而非全面离场。
问题2：为什么宽基指数ETF遭遇大规模资金净流出？
回答2：宽基指数ETF遭遇大规模资金净流出主要由于：一是大盘股估值高位承压，长期抱团推动部分权重股估值泡沫化，机构获利了结需求强烈；二是市场风格切换，资金从高估值的"大盘权重/抱团股"向被长期边缘化的"中小盘科技成长股"转移；三是成交额异常放量引发市场担忧，部分投资者选择获利了结。
问题3：当前市场资金流向呈现哪些结构性特征？
回答3：当前市场资金流向呈现以下结构性特征：一是宽基ETF与中小盘ETF形成鲜明对比，宽基ETF大幅净流出，而中证1000/2000相关ETF逆势"吸金"；二是行业主题ETF分化明显，有色金属、黄金股ETF领涨，而科技硬件板块出现明显回调；三是资金从"博取市场贝塔"转向"挖掘产业阿尔法"，电网设备、商业航天、半导体材料设备等具备政策催化与产业景气共振的细分赛道获得资金青睐。
【话题追踪】
1、2026年05月27日 08:28 多空分歧加剧 百亿资金净流出 [中国证券报]
2、2026年05月27日 07:37 多空分歧加剧，百亿资金净流出 [澎湃新闻]
3、2026年05月27日 05:38 【多空分歧加剧 百亿资金净流出】5月26日，A股市场继续呈现鲜明的结构性分化格局。全市场个股下跌数量多于上涨数量，但深证 [市值风云]
